从整个商业世界看,此刻仍处于上一轮以“电子计算机—移动互联网”技术为基石的康波周期末端。

新周期即将到来,我们也能从公开市场中窥探到它的蛛丝马迹。一个直接信号是,手机、汽车以及各类IOT硬件与互联网的融合趋势愈发明显,而引发这一现象的引擎是物联网的发展。

为此铺陈多载的小米,为我们提供了一个观摩物联网的重要窗口。藉其财报发布之际,我们试图抛砖引玉。

3月24日,小米发布四季报。财报显示,营收实现704.6亿,同比增长24.8%,经调整净利润实现32亿,同比增长36.7%。

在这份财报中,手机业务延续了过往的亮眼表现。得益于国内、海外业务的“两翼齐飞”,四季度小米手机业务实现营收426亿,同比增长38.4%;手机出货量为4340万,同比增长31%,出货量增速领跑全球TOP5厂商。

手机业务的高速增长,不仅为小米打下坚实基本盘,也为其手机AIOT的战略升级带来了可能。

随着多场景的互联互通实现,小米正在迎来新一轮价值升维:即从卖硬件的粗暴式攻城略地,演进到如何满足用户需求的卖价值阶段。相比过去主要依赖硬件变现,当下小米迎来了更多依靠服务变现的机会。

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站稳高端市场,手机业务“两翼齐飞”

手机业务是本次小米财报的最大亮点。四季度,小米手机业务实现营收426亿,同比增长38.4%。手机业务的高增长,是小米手机出货量全球领先的真实映射。

根据Canalys数据,四季度小米手机出货量实现4340万,同比增长31%。增速领跑行业的同时,其市场份额也同比提升3个百分点。

出货量强势增长,主要得益于小米手机国内、海外业务的“两翼齐飞”。

在海外市场,根据Canalys数据,四季度小米在西欧地区的手机出货量同比增长57.3%,市占率稳居前三。

巩固优势地区的同时,小米也逐渐在新兴市场完成突破。其中,公司在拉丁美洲出货量同比增长200%,在中东欧地区市占率更是首次排名第一。

海外市场遍地开花,得益于公司对渠道的改革。一方面,参照国内经验,小米在海外市场进一步加强电商渠道建设。从数据上看,小米在除印度外其它海外市场的线上出货量同比增长90%。

另一方面,受益过硬的产品质量,小米手机逐渐受到海外运营商青睐,公司运营商渠道同比增长380%。

海外业务亮眼,小米国内业务的表现则更胜一筹。四季度,公司出货量同比增长52%,国内市占率同比提升近6个百分点。

国内业务的亮眼表现,得益于小米对线下渠道的完善。四季度,小米零售店在中国大陆超过3200家,环比增加1000家。

考虑到线下渠道仍是下沉市场用户的首选,线下渠道的完善可以帮助小米扩大销售半径,增强其在县级市场的竞争优势。

除了渠道建设带来的销量增加,小米逐渐站稳高端市场,也是其手机的另一大看点。

高端市场的突破,正在为小米带来更多的增量用户。以小米11为例,上市21天销量就突破了100万台,其中超过50%的消费者都是公司的新用户。而在整个2020年,小米的高端手机全球出货量也达到1000万台左右。

小米站稳高端市场,离不开其在技术领域的长期投入。以2020年为例,公司研发费用达到92.6亿,研发费用增速(23.5%)明显超过收入增速(19.4%)。

从结果上看,持续的研发投入正在让小米在相机、快充、屏幕等领域处于领先地位。以快充技术为例,小米成为全球最早量产120W功率快充技术的品牌。

手机业务的强势,不仅为小米打下扎实的业绩基本盘,也为其手机AIOT战略的升级带来了可能。

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手机 AIoT战略升级:从局部连接到互联互通

从过往看,依托手机业务,通过硬件布局完成场景延伸,是小米发展的重要逻辑。

类似的逻辑在四季度得到了很好的体现。以小米电视为例,据奥维云网统计,四季度,小米电视在中国大陆出货量连续第八个季度稳居第一。

场景延伸,进一步增加小米AIOT生态的活跃度。从数据上看,小米各项业务的联动效应正变得越来越强。这体现在,小米AIOT设备连接数量的增长呈现明显的加速趋势。四季度,公司AIOT设备连接数增速为38%,超过三季度的35.8%。

小米的联动效应明显增强,是由小米手机xAIOT战略升级带来的。即小米AIOT生态正在由局部连接升级至全面互联互通。

这也不难理解。随着万物互联带来场景延伸,人机交互已经从局部走向整体。一方面,交互载体不局限在手机,而是遍布在智能场景的各个方面。另一方面,各个智能终端间也将实现全面连接。

在过往,小米AIOT生态的连接,大多局限在IOT设备之间的特定连接,并不能实现多设备的全面互联互通。而当下,小米通过对AIoT平台内各大核心终端产品的整合,使多设备的全面互联互通成为可能。

所谓互联互通体现在两个方面:一是小米通过技术创造多终端在更多场景下的互动。以小米秒享功能为例,该功能可实现跨屏协作,支持通话、音乐、视频在手机、音箱和电脑等设备间无缝切换。

二是小米也在通过技术优化,降低多终端连接的成本。以小米UWB技术为例,该技术使手机指向设备即可定向操控,类似的空间指向交互方式降低了多终端的交互成本,有利于实现手机与AIoT的生态共融。

除了对自身AIOT生态的智能化探索,小米也在进一步打开生态的开放性。以物联网平台Xiaomi Vela为例,通过开源技术,小米得以实现不同品牌间IOT设备的连接,进一步丰富AIOT生态。

无论从内部连接效率的提升,还是生态的外部开放,都预示着小米正在完成物联网时代的全栈布局。这也让小米的商业价值迎来指数级的上升。

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从硬件到服务的价值升维

随着小米手机AIoT战略的升级,对走向互联互通AIOT生态的认知,也成为理解小米价值的关键。

在读懂君看来,类似服务场景的延伸,正在让小米卖硬件的粗暴式攻城略地,演进到如何满足用户需求的卖价值阶段。即,相比过去更多的依靠硬件变现,当下小米也迎来了更多依靠服务变现的机会。

在这个过程中,小米的商业空间和竞争壁垒也将被重新认知。

随着「流量」概念被物联网重新定义,目前搭建在流量基础上的变现方法论都将会改写,而掌握入口的企业无疑具有探索尝试的主动权。类似趋势在小米身上已经有所体现。

在物联网领域,小米通过手机和IOT获得了可观的用户规模,并仍保持着高速增长。四季度,小米MIUI用户为3.96亿,同比增长28%;OTT用户为4100万,同比增长48%。

也正是凭借物联网用户规模的不断增长,小米互联网服务变现能力不断增强。体现在三方面:

其一,互联网业务多元化。除了广告业务高速增长外,小米的游戏、会员、电商等业务也实现较高增长。其中,公司全年游戏业务同比增长更是高达31.4%。

其二,互联网变现载体增加。随着IOT设备布局的增加,互联网变现场景也将从手机延伸到各种IOT设备。以电视互联网为例,小米电视已具有会员、应用商店等多种变现方式。四季度,电视互联网付费用户达到430万,同比增长14.4%。

其三,互联网业务盈利能力提升。随着小米向会员、游戏等高毛利业务的探索,以及自身广告业务算法的迭代,小米互联网业务盈利能力不断增强。四季度,小米互联网业务毛利率达 68.4%,同比提升超过5个百分点。

互联网业务的高速发展,于小米具有重大意义。从四季度看,互联网业务以8.8%的收入占比,贡献了公司54.2%的毛利润。随着互联网业务的发展,小米的营收空间和盈利能力,都有望出现大幅提升。

在商业价值提升的同时,业务逻辑的更迭也进一步加固了小米的护城河。

与大部分手机厂商只存在规模效应不同,小米通过手机与IOT设备的联动,使其成为兼具规模效应和网络效应的商业形态。

按腾讯创始人曾李青的说法:通过增加网络效应中连接点的数量,可以使用户与公司的连接频率上升,最终带来网络效应强度的指数级提升。换言之,随着AIOT生态走向互联互通,将进一步加强其网络效应,进而提升其商业护城河。

以史为镜,PC互联网向移动互联网迁移后,由于人与互联网连接成本的降低、连接时间的增加,移动互联网巨头的商业价值出现了明显提升。作为物联网领域的领跑者,这样的故事也大概率将发生在小米身上。

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